لو كان فيه خير ماخلاه الطير ( دار الأركان )
 

الشئ العجيب أن الكثير يقول السعر لقطة ومن لايستثمر بهذا السعر غبي غبي .

هل تظن نفسك أذكى من صناديق الاستثمار التي تبحث عن الفرص في الصين وفي الهند وفي كل دول العالم لتبحث عن أي سهم استثماري مدر للربح , أو أذكى من الهوامير والحيتان الذين يملكون عشرات المستشارين الأقتصاديين الذين يعرفون قيمة كل شركة .

أو تظن أن الشلاش ( مؤسسي الشركة ) أغبياء جدا حتى يعرضون سهمهم بهذا السعر المتدني والذي سيكون عرضة للنهب من اقرب صندوق او اقرب حوت كبير ليأخذه بسعر التراب ( في وجه العدو ) .




ياجماعة السهم حقق 2,18 ربح عام 2008 , ثم 1,97 عام 2009, ثم 1,35 عام 2010 , ثم 1,01 عام 2011 ثم 92 هللة عام 2012 .


تراجع مستمر وهبوط درماتيكي في الربح يتجاوز 55% خلال خمس سنوات واستمرار التراجع .

والشئ الأهم أن الربح الكبير السابق كانت يتحقق من رأس مال يقارب 5 مليار ريال والآن من ضعف راس المال أي 10 مليار يتراجع الربح ب 55% مع أن المفترض هو العكس وهذا شئ يدل على أزمة كبيرة جدا تتعرض لها الشركة .


والشركة تعتمد بنسبة 95% من ايراداتها على مبيعات الأراضي سواء خام أو مطورة كاسفلت وانارة أي اراضي فقط , والعقار وصل قمته والآن في طور التراجع والدليل التراجع الكبير في ربح أكبر شركة عقارية في السعودية , والأسوء من ذلك أن العقار معرض لمزيد من الهبوط والتراجع , ويضاف لذلك أن تقييم أصول الشركة والذي أغلبه أراضي مسجل الآن بسعر السوق المتضخم أصلاً وهذا سيؤدي لتراجع الأصول والقيمة الدفترية بصورة كبيرة جداً عن أي تراجع لأسعار الأراضي المتضخمة .

وشئ آخر وهو أزمة السيولة المستمرة في الشركة والذي تعوضه بانزال صكوك بفوائد علما انها سدتت 6 مليار سابقا عبارة عن دفعتين اضافة الى فوائدها السنوية .

وطرحت دفعتين تصلان الى 2 مليار فقط وتعرضت الى شح كبير في السيولة لأنها كانت تستهدف في طرحها الرابع الذي جرى قبل سنتين الى الوصول الى تمويل 4 مليار ولم يصلها الى 1,2 مليار ريال وهذا يدل على نقص كبير في الثقة بقدرة الشركة على تستديد الصكوك أو اعطاء الفوائد .

وتأثير انزال تقييم الشركة الاتماني الى بي بي ( سالب ) وكذلك نظرة سلبية للشركة على مدى قصير من وكالة بي مورجان جعل الكثير من الممولين يراجع نفسه مائة مرة قبل الاقدام على اعطاء قرض للشركة أو شراء صكوكها .



ويقال ( كان غيرك اشطر )