منتديات شمس الحب - ظهور حجم موبايلي الحقيقي

هناك معيار لا يتأثر بقضية مخصصات زين أو مشكلة الديون أو خلافه من المشاكل العالقة وهو أحد المؤشرات التي تعطيك صورة عن حجم الشركة ألا وهو المبيعات. كثير من الناس هو أسير لصورة ذهنية معينة عن موبايلي كانت في الحقيقة صرحاً من خيال فهوى ولكنه لم يحاول إعادة بناء تصور جديد عن حجم موبايلي وإنما إستمر يعتقد أنها تلك الشركة التي ربحية سهمها 8.6 ريال بالسنة وتوزع 5 ريال أرباح ولازال البعض يعتقد ذلك حتى بعد تعديل القوائم لسنتين ماضية. كنت طوال الأزمة أسأل نفسي ماهو حجم مبيعات موبايلي الحقيقي لأن هذا المعيار بخلاف صافي الربح لا يتأثر بالإهلاك والإطفاء ومخصصات الديون وخلافه. فقد كنت أعرف أن مبيعاتها تتجاوز 20 مليار بالسنة ووصلت إلى 23.5 مليار في 2012 ثم 25 مليار قبل التعديل لعام 2013

http://upload.hawamer.com/d.php?hash...WGJVBYH31ICNMV

ولكن بعد تعديل قوائم 2013 و 2014 أصبحت المبيعات 18.1 مليار و14 مليار على التوالي، وأما ماقبل التعديل فلا ندري هل هو صحيح أم أن التعديل إكتفى بسنتين ماضية، شخصياً أعتقد أن التلاعب ممتد حتى عام 2009 لأن قضية موبايلي مع زين فضحت ذلك حيث قالت موبايلي أن لها مبالغ لدى زين من 2009. ولكن حتى لو فرضنا أن مبيعات 2012 صحيحة فهذا يعني أن موبايلي في إنكماش منذ 3 سنوات.

http://upload.hawamer.com/d.php?hash...WV8ENILBKWJ12O

لو نظرت إلى نتائج النصف الأول لهذا العام مع النصف المماثل لوجدت أن المبيعات متقاربة مع إنخفاض طفيف ويمكن أن نفرض أن تنتهي السنة بنفس مستوى مبيعات 2014 أي في حدود 14 مليار ريال. لذلك لو فرضنا أن موبايلي إنتهت من جميع مشاكلها ولم يعد هناك بنود إستثنائية ومخصصات فهذا يعني أن موبايلي ستسجل صافي ربح حول 2 مليار على أفضل تقدير، ولكن هناك بقوائمها ما يشير إلى أن ربحها لن يصل إلى 0.5 مليار بالسنة طالما بقيت على نفس معدلات المبيعات.ولكن الإدارة لديها القدرة على التخلص من التكاليف العالية بعد إنكماشها وخطوة بيع الأبراج أعتقد أنها خطوة في الإتجاه الصحيح. للتغلب على مخاطر البقاء بمبيعات منخفضة. وتسرب الناس إلى شركة زين ومنافسي موبايلي ليس في صالح موبايلي ولا أصدق أني أعيش في زمن أصبحت زين تهدد موبايلي فسبحان مغيّر الأحوال.

موبايلي عندما كانت صرحاً من خيال فهوت

http://upload.hawamer.com/d.php?hash...TWWHVT7S8G151P

لاحظ مبيعات وربحية 2013 قبل التعديل ولازالت في ذهنية كثير من الناس حتى الآن رغم تعديلها وبيان أنها صرح من خيال. لا ينتبه الكثير إلى أن موبايلي في تعديلها لأرباح الربع الثاني السنة الماضية خسفت بصافي الربح من 1.3 مليار إلى 92.5 مليون فقط! لأن المبيعات هبطت من 5.9 مليار للربع إلى 3.5 مليار للربع. وهذا يعني أن هناك مستوى معين من المبيعات يجب على موبايلي تجاوزه لتصبح ربحيتها جيدة وهذا بسبب تكاليفها كما ذكرت.

http://upload.hawamer.com/d.php?hash...T3XWKYGZRFBGWO

لاحظ المبيعات والربح قبل التعديل للربع الثاني في 2014 وبعد التعديل أصبحت المبيعات 3.5 مليار والربح 92.5 مليون ريال من 1.3 مليار.

ولذلك موبايلي إن إنتهت من مشاكلها وظلت مبيعاتها على حالها وهي المشكلة الأكبر في نظري ستكون ربحيتها للسهم منخفضة ولا نعلم كم ولكن لا أعتقد أنها ستتجاوز 2 ريال إلى 3 ريال وعطفاً على أرباح 2014 وبعد إستبعاد الإستثناءات ستكتشف أن الربحية أقل من ذلك بكثير. ولكن الجانب الإيجابي أن موبايلي تستطيع أن تنمو إلى ربحية 6 ريال إذا إرتفعت مبيعاتها إلى مستوى 18 مليار وستزداد ربحيتها أكثر إذا عادت لتجاوز 20 مليار. ولكن يجب أن نعلم أن كثير من الناس يعتقدون بأن هذا هو مكان وربحية موبايلي الطبيعية وستعود لها بل على العكس هذا مكانها المزيف والآن ستحاول الذهاب له بالنمو والحصة السوقية والمنافسة. ولكن كما قال القويز سيكون عام 2015 و 2016 أعوام إستقرار ومن ثم يبدأ النمو، لذلك أستغرب من بعض الناس أنه يستعجل في الإستثمار في موبايلي ولديه وقت ليتأكد من وضوح بعض الأمور الأخرى مثل قضية الديون ومطالبات هيئة الإتصالات بنصف مليار وكذلك يتأكد من مستوى مبيعات موبايلي للأرباع القادمة. فالشركات إن سقطت لا تقوم بسرعة وتحتاج وقت ونفس طويل. ولهذا تعامل مع موبايلي على أنها إستثمار جديد وليس على أنها ستعود بسرعة إلى ربحيتها وسعرها فالبعض يغرر بالأعضاء ويقول كلام لا دليل عليه مثل ألحق قبل أن تتجاوز 55 ريال وخلافه والحقيقة أن سهم مثل موبايلي عدد أسهمه الحرة أكثر من STC لن يرتفع إلا بالربحية والنتائج وليس بالمضاربة.

وبالنهاية هذا الموضوع ليس توصية لا لبيع السهم ولا إلى شراءه وإنما معلومات أسلط عليها الضوء ألاحظ أن الكثير لم ينتبه لها لعلها تفيد البعض، وأتمنى الربح الوفير للجميع وأن تنفك تعلقية المتعلقين في أسرع وقت.