«الكابلات السعودية».. مكرر الربح الحالي عند 102 ضعف يجعل أسهم الشركة غير مجدية استثمارياً
تحليل - عبدالعزيز الصعيدي
زادت ربحية سهم شركة
الكابلات السعودية عن 12 شهرا انتهت في 30 سبتمبر 2012، إلى 0.13 ريال من 0.07 ريال عام 2011 بعد التحسن الذي طرأ على صافي الشركة عن الأشهر التسعة الأولى من عام 2012، بعد ارتفاعها بنسبة 13 في المائة وصولا إلى 31.66 مليونا من 28.05 مليونا للفترة المماثلة من العام الماضي 2011. ورغم انخفاض مكرر الربح من 258 ضعفا عام 2011 إلى 102 حاليا، إلا أن هذا المكرر لا يزال بعيدا كل البعد عن المعدل المرجعي للسوق البالغ 14 ضعفا، ويعني أن الشركة الحالية لا ترقى ولا تلبي أدنى متطلبات أي مستثمر، كما يوحي بأن الاستثمار في أسهم الشركة على وضعها الحالي، غير مجد من الناحية الاستثمار البحتة، ولكن الآمال معلقة بأن تسترد "الكابلات" عافيتها خلال العام الحالي و2013 لتعود إلى سابق أمجادها عام
2007 عندما كانت ربحية السهم تناهز 3.70 ريالات.
تذبذب السهم
وحسب إقفال سهم "الكابلات" الأسبوع المنتهي بجلسة الاثنين؛ 26 محرم 1434، الموافق 10 ديسمبر 2012؛ على 13.30 ريالاً، تبلغ قيمة الشركة السوقية 1011 مليون ريال، موزعة على 76 مليون سهم، منها 61.75 مليونا حرة.
وظل نطاق سعر السهم خلال خمس جلسات بين 13.25 ريالاً و13.70، فيما تراوح خلال 12 شهرا في مجال 12.70 ريالاً و23.45، أي إن السهم تذبذب في 52 أسبوعا بنسبة 59.47 في المائة، ما يوحي بأن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا والبالغة في المتوسط 3.30 ملايين، ربما تهمش ذلك، فهي ليست كمية مضاربات.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة، فقد بلغت نسبة الخصوم إلى حقوق المساهمين 241 في المائة، والمطلوبات إلى الأصول 71 في المائة، ورغم أنهما مرتفعان، إلا أن معدلات سيولة الشركة الجيدة ربما تقلص ذلك، فقد بلغ معدل التداول 1.09، معدل السيولة السريعة 0.82، والنقدية 0.27، وفي كل ذلك ما يؤكد قدرة الشركة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب.
وفي مجال الإدارة، أوضاع الشركة مقبولة، فقد جاء معدل النمو في إيرادات النشاط عن السنوات الخمس الماضية عند 13.63 في المائة وهو جيد جدا، كما نمت الأصول بنسبة 14.86 في المائة، وحقوق المساهمين بنسبة 6.95 وهما جيدتان.
وعند مقارنة جميع مؤشرات أداء السهم مع التوقعات المستقبلية وأهداف الشركة، من المرجح أن تعزز الشركة مكتسباتها الربحية الحالية وتخفض مكرر ربحها خلال العام الجاري، خاصة وأن لدى الشركة مكرر قيمة دفترية ممتازا يحتاج إلى تعزيز على مستوى الربحية، وعليه يبدو أن على الشركة أن تركز على خفض التكاليف المباشرة التي بدأت تستحوذ على الجزء الأكبر من دخلها، الذي تبتلع التكاليف المباشرة 95 في المائة منه.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع "تداول"، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي النهاية تم الأخذ بالأرجح منها في حالة وجود أي اختلافات جوهرية.
تستطيع المشاركة هنا والرد على الموضوع ومشاركة رأيك عبر حسابك في الفيس بوك