اطلعت على اغلب
مكرر الربحية للاسهم واتضح انها عالية ...
وربما يكون اقلها في مستوى 14
مثلا
مكرر ربحية مصرف الراجحي تقريبا 15
وسابك تقريبا 17
وسهم زي اسلاك مع ان سعره رخيص لكن
مكرر ربحة تقريبا 24
بينما وجدت اقل
مكرر ربحية البابطين تقريبا 8
------
سؤلي هل
مكرر الربحيةفعلا
مؤشر مهم
للاستثمار في
السهم ام لا؟!!
--------
المشهد العام لدى عدد كبير من محللي الأسهم وجود فرص رائعة
للاستثمار في أسهم بعض الشركات مستندين في ذلك على ما يعرف في أسلوب التحليل الأساسي للأسهم بمفهوم
مكرر أو مضاعف الربح (Price.Earnings Ratio) أو اختصاراً (P/ER) وفق هذا المفهوم يتم قسمة سعر
السهم السوقي على عائد السهم، وبحيث يقال على سبيل المثال لو أن حاصل ناتج هذه القسمة لشركة ما هو 20 فإن هذا يعني عند شرائك لسهم الشركة تدفع 20 ريالاً مقابل تملك ريال واحد من ربح الشركة المحقق، بمعنى آخر ربح ريال واحد تحققه الشركة يباع عليك بمبلغ 20 ريالاً. وقد أتى مصطلح
مكرر الربح من خلال هذا المنطق الرياضي حيث تدفع 20 مرة أكثر مما تحصل . وكمستثمر يقول المنطق المالي انه لو كان
مكرر الربح (PER) لشركة ما هو 30 مرة بينما هناك شركة أخرى في نفس القطاع لديها
مكرر الربح 15 مرة، فإن المقارنة بين هاتين الشركتين تجعل من الاستثمار في الشركة الثانية أفضل من الاستثمار في الشركة الأولى.
ولقد أثبت التاريخ الخطأ في استخدام هذا المفهوم كأداة لتحديد الأسهم المناسبة
للاستثمار نظراً لتجاهل هذا المؤشر النمو المستقبلي للأرباح، ولذا تم ابتكار
مؤشر (Price/Earnings Growth) أو اختصاراً (PEG) من قبل المحللين في الولايات المتحدة عندما كانت أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية تشهد ارتفاعاً متواصلاً وكبيراً في الأسعار خلال النصف الثاني من تسعينات القرن الماضي حيث بلغ عندها
مكرر الربح لأسهم بعض تلك الشركات إلى مستويات عالية جداً. ويعرف
مؤشر (Price/Earnings Growth) بمكرر الربح مقسوماً على نسبة النمو المتوقع للأرباح. فعلى سبيل المثال، لو أن
مكرر الربح لشركة ما هو 30 مرة ومتوقع أن تنمو ربحيتها في عام 2019م بنسبة 20٪ فسيكون عندها
مؤشر (PEG) في حدود 1,5 ولو كانت هناك شركة أخرى تعمل في نفس القطاع ولديها مضاعف السعر إلى العائد 15 مرة ومعدل النمو المتوقع في أرباحها لعام 2019م في حدود 10٪ سيكون عندها (PEG) ايضاً 1,5 وعند المقارنة بين هاتين الشركتين نجد ان لديهما نفس القيمة من منظور
مؤشر (PEG)، أي انهما متساويتان من ناحية التفضيل الاستثماري، بعكس وجهة نظر المستخدم لمؤشر
مكرر الربح حيث يفضل الاستثمار في الشركة الثانية على الشركة الأولى. وفي حقيقة الأمر يرى مبتكرو
مؤشر (Price/Earnings Growth) ان زيادة قيمة المؤشر عن واحد صحيح دلالة على أن سعر
السهم مقيم بسعر أعلى من قيمته الحقيقية. ومن المهم الانتباه إلى أن الحصول على قيمة صحيحة للمؤشر يتطلب ان لا تقل الفترة التي تغطيها توقعات نمو
الربحية عن 5 سنوات.
تستطيع المشاركة هنا والرد على الموضوع ومشاركة رأيك عبر حسابك في الفيس بوك